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减税政策一是针对企业，尤其是战略新兴产业和中小企业；二是针对消费者，以配合刺激内需的政策方向，并对冲今年社零消费增速的下滑。针对企业的政策我们放在后面“企业纾困和减税”的部分整理，此处梳理今年刺激消费以及个税减免相关政策。年中政策转向宽松，主要体现在基建方面。年中以来我们看到部委不止一次下发政策或通知，督促地方债的发放。

2.4.1． 网易严选网易邮箱为网易严选提供庞大的流量基础。网易严选由网易邮箱事业部孵化而来，从一开始就自带网易邮箱的巨大流量优势。通过大数据算法，网易严选在网易邮箱界面中精准投送广告，广告风格清新，且针对性极强，高效率、低成本地实现了网易邮箱用户向网易严选用户的转化。2016年网易严选上线元年，用户数仅有680万人，经过1年的发展，到2017年底，网易严选用户规模达到2300万人。

与传统购物形式相比，网购具有方便、价廉、质优、安全等特点。从孤独人群的消费角度来看，网购的方便性与其追求便捷性的消费特点相契合。从时间上而言，网购解决了传统购物的营业时间限制和购物排队耗时冗长的问题。首先传统服装购物地点如商场、大型购物中心的营业时间都有限制，而网购是可以随时进行的；其次传统购物的出门去商场（购物中心）、往返于不同店铺进行比价、排队试衣、回家等环节耗时较长，而网购只需要通过上网设备在不同的网店挑选商品，大大节约了购物时间。从空间上而言，网购无实体店铺，购物时无需完成空间上的转换。传统依赖于实体店所进行的服装消费，若所在区域有目标商品，则面临从所在地到实体店的第一重时间消耗；若所在地无目标商品，甚至面临买不到目标商品的风险。

资管新规发布至今，已有月余，对信托业的影响也日趋明显。数据表明，信托资产规模开始下降，其中通道规模下降尤为明显，同时通道费率及信托产品收益率开始攀升。银保监会6月6日公布的数据显示，截至今年4月末，全行业信托资产余额25.41万亿元，跌破“26万亿”关口。

我们认为水星家纺线上线下销售并不会产生冲突，主要原因有三点：（1）线上线下针对消费群体不同，线上以一二线城市为主，线下以二三四线城市为主；（2）线上线下产品不同，线上80%产品为电商专供款，另外20%线上线下同款同价；（3）线下经销商对公司做线上销售并无异议，电商增长有利于品牌普及，对线下起到促进作用。

“可能有些理财子公司自己团队直接投资权益市场，有些通过类似FOF形式，通过公募来投资权益市场，最终其实是需要看银行理财的投资者更偏好哪一类型。”沪上某私募基金总经理则对第一财经表示。江向阳也表示，同时应当看到，无论是银行理财子公司，还是基金公司本身，都是重要的机构投资主体，而多样化的投资主体能够丰富开放式基金市场的产品类型，为我国基金市场不断注入活力，为投资者带来更多的财富管理选择。